Οι κορυφαίες 50 εταιρείες εξόρυξης αυξάνουν την αξία τους κατά ένα τρισεκατομμύριο δολάρια εν μέσω πανδημίας

Οι τιμές του χαλκού εισήλθαν ξανά σε περιοχές υψηλών τιμών, οι τιμές σιδηρομεταλλεύματος σκαρφάλωσαν στα 150 δολάρια ο τόνος μετά την πτώση κάτω των 100 δολαρίων στα τέλη του περασμένου έτους, ενώ και τα βιομηχανικά μέταλλα όπως το νικέλιο, ο ψευδάργυρος και ο κασσίτερος είχαν ισχυρές ανοδικές τάσεις.

Ο πόλεμος της Ουκρανίας ενίσχυσε μία ήδη θερμή αγορά ποτάσας και άνθρακα, ενώ και το ουράνιο επωφελήθηκε από τη συνεχιζόμενη παγκόσμια ενεργειακή κρίση Το λίθιο εκτινάχθηκε στα ύψη και το ίδιο συνέβη και με το κοβάλτιο. Ο χρυσός ξεπέρασε τα 2.000 δολάρια αλλά δεν μπόρεσε να σταθεροποιηθεί σε αυτά τα επιπεδα, ενώ και το παλλάδιο πέτυχε ρεκόρ τιμής πριν υποχωρήσει απότομα.

Οι επενδυτές εκμεταλλεύτηκαν στο έπακρο την αναταραχή με την αξία των 50 κορυφαίων εξορυκτικών εταιρείων παγκοσμίως (βάσει της κατάταξης του mining.com) να εκτινάσσεται κατά 335 δισ. δολάρια το 1ο τρίμηνο, επεκτείνοντας μια τάση που έχει ωθήσει τις αποτιμήσεις σε αύξηση σχεδόν κατά 150% από τα χαμηλά του Μαρτίου-Απριλίου 2020.

Από μία αποτίμηση 700 δις δολαρίων στο ζενίθ της ύφεσης λόγω πανδημίας, οι 50 πιο πολύτιμες εταιρείες εξόρυξης στον κόσμο έχουν τώρα συνολική αξία 1,75 τρισ. δολαρίων, ξεπερνώντας εύκολα το προηγούμενο ρεκόρ αποτίμησης που σημειώθηκε στα μέσα του 2021.

Ο σχετικός δείκτης έλαβε σημαντική ώθηση από τη συγχώνευση των Agnico Eagle και Kirkland Lake Gold, που έκλεισε τον Φεβρουάριο και δημιούργησε μια εταιρεία άνω των 30 δισ. δολαρίων. Ωστόσο, σε κάθε περίπτωση οι αποτιμήσεις κινήθηκαν απότομα υψηλότερα σε όλα τα επίπεδα. Στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2020, μια αποτίμηση λίγο πάνω από 3 δισ. δολάρια, εξασφάλιζε τη θέση μίας εταιρείας στην κατάταξη, ενώ σήμερα στην 50η θέση της λίστας, η νεοεισερχόμενη Mineral Resources που εξορύσσει λίθιο και σιδηρομετάλλευμα, αποτιμάται στα 8,5 δισ. δολάρια. 

Η μεσαία βαθμίδα έχει επίσης διογκωθεί -πριν από ένα χρόνο 17 εταιρείες απολάμβαναν χρηματιστηριακή αποτίμηση άνω των 20 δισ. δολαρίων. Τώρα οι επενδυτές έχουν ωθήσει 30 εταιρείες πάνω από αυτό το όριο. Πολλές από τις εταιρείες της κατάταξης, συμπεριλαμβανομένων μεγάλων ονομάτων όπως η Glencore, η Anglo American και η Newmont Goldcorp, διαπραγματεύονται επίσης κοντά στα υψηλά 52 εβδομάδων.

Όπως το ρούβλι και το Χρηματιστήριο της Μόσχας, έτσι και οι κορυφαίες εξορυκτικές εταιρείες της χώρας έχουν αποδειχθεί ανθεκτικές. Αν δεν ήταν το γεγονός ότι η Alrosa έπεσε από τις 50 πρώτες θέσεις μετά την πτώση της αποτίμησής της στα 8,2 δισ. δολάρια, η συνδυασμένη εκπροσώπηση της Ρωσίας στην κατάταξη θα είχε μειωθεί μόνο κατά 12%.

Η Norilsk βρίσκεται εκτός των κορυφαίων 10 για πρώτη φορά, αλλά αυτό είναι περισσότερο συνάρτηση της ραγδαίας αύξησης των αποτιμήσεων μεταξύ των ομοειδών εταιρειών. Η αξία του παραγωγού νικελίου, παλλαδίου και χαλκού έπεσε μόνο κατά 16% σε όρους USD από την αρχή του έτους. Η κεφαλαιοποίηση σε δολάρια της Polyus στην πραγματικότητα ανέβηκε το 2022, αναμφίβολα λόγω τη σημασίας της ως asset αντιστάθμισης κινδύνου στο MCX.

Η κυρίαρχη τρόικα -BHP, Rio Tinto και Vale- έσυρε προς τα κάτω το δείκτη πέρυσι, χάνοντας συνολικά 56 δισ. δολάρια λόγω της υποχώρησης των τιμών του σιδηρομεταλλεύματος και της επιβράδυνσης της αγοράς χαλκού στο δεύτερο μισό του 2021. Αλλά στους τρεις πρώτους μήνες του 2022, οι τρεις εταιρείες σημείωσαν συνδυασμένα κέρδη λίγο χαμηλότερα από το όριο των 100 δισ. δολαρίων, ένα ρεκόρ για τις εταιρείες αυτές που ανήκουν στη λέσχη κεφαλαιοποιήσεων των 100 δισ. δολαρίων και άνω.

Η BHP πέτυχε αποτίμηση 206 δισ. δολαρίων στα μέσα του 2021 και για ένα διάστημα άξιζε περισσότερο από τη μεγάλη πετρελαϊκή Shell, καθιστώντας τη την πιο πολύτιμη μετοχή στο LSE και σηματοδοτώντας μια συμβολική αλλαγή στον παγκόσμιο τομέα των εξορυσσόμενων πρώτων υλών. Στο χρηματιστήριο ASX, η νούμερο ένα εξορυκτική εταιρεία του κόσμου πλησιάζει στα υψηλά όλων των εποχών.

Η κεφαλαιοποίηση της Rio Tinto σε USD έχει αυξηθεί 22% μέχρι και σήμερα, ανακάμπτοντας από τη ζημιά που υπέστη στη φήμη της πέρυσι, ενώ η Vale επανήλθε δυναμικά το 2022 ξεπερνώντας ξανά τα 100 δισ. δολάρια κεφαλαιοποίησης μετά από κέρδη 46% σε όρους USD στο Bovespa.

Αφού πέρασε χρόνο εκτός των κορυφαίων 10 πριν από λίγο καιρό, η Glencore επαναξιολογήθηκε διεξοδικά και αυτή την εβδομάδα ανέκτησε την τιμή IPO του 2011 στο Λονδίνο για πρώτη φορά. Σε αντίθεση με τους ανταγωνιστές της, η Glencore δεν έχει εγκαταλείψει την εξόρυξη άνθρακα εν μέσω εκτίναξης των τιμών και ο εμπορικός κλάδος της επωφελείται από τις υψηλές τιμές για την ενέργεια.

Την ίδια στιγμή, η Anglo American, η οποία πριν έξι χρόνια κινδύνευε να χρεοκοπήσει λόγω των μεγάλων χρεών της, διαπραγματεύεται στα υψηλά όλων των εποχών. Τον Ιανουάριο του 2016 η αγοραία αξία της εταιρείας με ιστορία που χρονολογείται περισσότερο από εκατό χρόνια στα κοιτάσματα χρυσού και διαμαντιών της Νότιας Αφρικής, έπεσε κάτω από τα 5 δισ. δολάρια. Τώρα είναι πάνω από 70 δισ. δολάρια.

Μετά από πενταπλασιασμό των τιμών σε λίγο περισσότερο από ένα χρόνο, διαφαίνεται μια εκλογίκευση τους, γεγονος που παρασύρει ανάλογα και τις μετοχές των εταιρειών του κλάδου. Η Ganfeng Lithium περιλαμβάνεται στην κατάταξη των 50 κορυφαίων εξορυκτικών εταιρειών για πρώτη φορά, καθώς ο κινέζος κατασκευαστής μπαταριών κινείται επιθετικά προς την απόκτηση ίδιας δυναμικότητας παραγωγής λιθίου, κάνοντας εννέα επενδύσεις σε ορυχεία και εκμεταλλεύσεις τα τελευταία χρόνια.

Ο μακροπρόθεσμος στόχος της Ganfeng είναι η παραγωγή 600 ktpa LCE ή το 20% της αγοράς από πηγές spodumene, άλμης και αργίλου. Ωστόσο, η ευμετάβλητη μετοχή της εταιρείας, έχει χάσει το ένα πέμπτο της αξίας της μέχρι στιγμής φέτος και έχει σχεδόν μειωθεί στο μισό από την κορύφωσή της στο Χονγκ Κονγκ τον Αύγουστο του περασμένου έτους, καθώς οι πρώτοι αγοραστές κατοχυρώνουν τα κέρδη τους.

Η μετοχή της Albemarle έχει επίσης κατέλθει από το υψηλό της, το οποίο έφτασε το Νοέμβριο του 2021, όταν η εταιρεία αποτιμήθηκε στα 34 δισ. δολάρια, αλλά η ανταγωνιστική SQM έκανε μια τεράστια επιστροφή μετά από μια ύφεση στα τέλη του 2021.

Η πάντα ευμετάβλητη μετοχή της Tianqi Lithium πέφτει 13 θέσεις στο Νο. 31 στην κατάταξη αφού έχασε 24% μέχρι σήμερα, κατερχόμενη στα 18,7 δισ. δολάρια αγοραίας αξίας για τη μετοχή που διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο της Shenzen. Η Tianqi Lithium εξήλθε για λίγο από την κατάταξη πριν από δύο χρόνια. Η Mineral Resources εισέρχεται αθόρυβα στο νούμερο 50, ανεβάζοντας τον αριθμό των μετοχών που επικεντρώνονται στο λίθιο στην κατάταξη σε πέντε, με συνολική αξία άνω των 100 δισ. δολαρίων.

Χάρη στο ράλι που διαρκεί για μία δεκαετία μετά την καταστροφή της Φουκουσίμα, οι μετοχές εταιρειών που εξάγουν ουράνιο, εντάχθηκαν ξανά στην κατάταξη των 50 κορυφαίων το 2021, για πρώτη φορά μετά από πολλά χρόνια.

Η Mineral Resources ξεπέρασε οριακά την Kazatomprom για την τελευταία θέση στην εικόνα του πρώτου τριμήνου, αν και δεν υπάρχουν πολλά που χωρίζουν τις αποτιμήσεις των δύο εταιρειών οποιαδήποτε δεδομένη ημέρα διαπραγμάτευσης.

Ο παραγωγός ουρανίου, ο οποίος έχει επεκτείνει την παρουσία το σε χρηματιστήρια του πολύ πέρα ​​από το Almaty τα τελευταία δύο χρόνια, ακολουθεί τις εταιρείες Fresnillo, Alrosa και KGHM μεταξύ μεγάλων ονομάτων που βρισκονται για λίγο εκτός κατάταξης.

Η καναδική παραγωγός ουρανίου Cameco επανέρχεται στην κατάταξη στο νούμερο 43 από την 51η θέση στο τέλος του περασμένου έτους, όπως προβλεπόταν. Η εταιρεία με έδρα το Σασκατούν έχει αποφασίσει να περιορίσει την παραγωγή της, γεγονός ωστόσο που δεν εμπόδισε την αύξηση της αποτίμησής κατά 100% το περασμένο έτος.

Η Royal Gold που εδρεύει στο Ντένβερ μπαίνει για πρώτη φορά στις 50 πρώτες θέσεις, αυξάνοντας τον αριθμό των εταιρειών με δικαιώματα σε εκμεταλλεύσεις πολύτιμων μετάλλων σε τρεις. Η Royal Gold ξεπέρασε για λίγο την εταιρεία παραγωγής χρυσού Northern Star με έδρα το Περθ, η οποία βρισκόταν εκτος κατάταξης εδώ και χρόνια, χάνοντας την περίληψή της κυρίως λόγω χρονισμού.

Οι εταιρείες εξόρυξης χρυσού υπαποδίδουν σε σχέση με την τιμή του χρυσού για περισσότερο από μια δεκαετία, αλλά το μερίδιο αξίας των πολύτιμων μετάλλων στο TOP 50 παρέμεινε αξιοσημείωτα σταθερό σε λίγο λιγότερο από το ένα πέμπτο του δείκτη, παρά τις μεταβολές της τιμής του χρυσού.

Η εξαίρεση ήταν ο Μάρτιος του 2020, όταν ο κλάδος αντιπροσώπευε το 26% της συνολικής αξίας μετά από μια μεγάλη πτώση των μετοχών εταιρειών βιομηχανικών μετάλλων και παραγωγής ορυκτών στην αρχή της πανδημίας.

Όπως με κάθε κατάταξη, τα κριτήρια ένταξης είναι πολλές φορές υποκειμενικά. Από την εν λόγω κατάταξη, αποκλείστηκαν μη εισηγμένες και κρατικές επιχειρήσεις λόγω έλλειψης στοιχείων. Αυτό, φυσικά, εξαιρεί γίγαντες όπως η Codelco της Χιλής, η Navoi Mining του Ουζμπεκιστάν, η οποία κατέχει το μεγαλύτερο ορυχείο χρυσού στον κόσμο, η Eurochem, μια μεγάλη εταιρεία ποτάσας, τον έμπορο Trafigura με έδρα τη Σιγκαπούρη και μια σειρά από οντότητες στην Κίνα και τις αναπτυσσόμενες χώρες σε όλο τον κόσμο.

Ένα άλλο κεντρικό κριτήριο ήταν το βάθος συμμετοχής στον κλάδο προτού μια επιχείρηση μπορεί δικαίως να ονομαστεί εταιρεία εξόρυξης. Για παράδειγμα, πρέπει να συμπεριληφθούν εταιρείες μεταλλουργείων ή έμποροι εμπορευμάτων που κατέχουν μειοψηφικά μερίδια σε περιουσιακά στοιχεία εξόρυξης, ειδικά εάν αυτές οι επενδύσεις δεν έχουν λειτουργικό στοιχείο ή δικαιολογούν μια θέση στο διοικητικό συμβούλιο; Αυτή είναι μια κοινή δομή στην Ασία και η εξαίρεση αυτών των τύπων εταιρειών αφαίρεσε γνωστά ονόματα όπως η Marubeni και η Mitsui της Ιαπωνίας, η Korea Zinc και η Copec της Χιλής.

Τα επίπεδα επιχειρησιακής ή στρατηγικής συμμετοχής και το μέγεθος της συμμετοχής ήταν ένα άλλο κεντρικό ζήτημα. Οι εταιρείες κατοχής δικαιωμάτων εκμεταλλεύσεων που λαμβάνουν μέταλλα από εξορυκτικές δραστηριότητες χωρίς συμμετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο, πληρούν τις προϋποθέσεις ή είναι απλώς εξειδικευμένα χρηματοοικονομικά σχήματα; Συμπεριλήφθηκαν οι Franco Nevada, Royal Gold και Wheaton Precious Metals.

Το λίθιο και τα μέταλλα των μπαταριών αποτελούν επίσης πρόβλημα λόγω της άνθησης της αγοράς ηλεκτρικών οχημάτων και της τάσης προς την καθετοποίηση των διαδικασιών από τους κατασκευαστές μπαταριών και τις χημικές εταιρείες που βρίσκονται στο μέσο της αλυσίδας αξίας. Ο παραγωγός μπαταριών Ganfeng Lithium, για παράδειγμα, περιλαμβάνεται επειδή έχει κινηθεί επιθετικά προς την αρχή της αξιακής αλυσίδας μέσω εξαγορών και κοινοπραξιών.

Κάθετα ολοκληρωμένες εταιρείες όπως η Alcoa και εταιρείες ενέργειας όπως η Shenhua Energy, όπου η ηλεκτρική ενέργεια, τα λιμάνια και οι σιδηρόδρομοι αποτελούν μεγάλο μέρος των εσόδων, αποτελούν πρόβλημα. Το ίδιο συμβαίνει και με τις διαφοροποιημένες εταιρείες όπως η Anglo American με εισηγμένες θυγατρικές, όπου κατέχει το ποσοστό πλειοψηφίας. Έχουμε συμπεριλάβει την Angloplat στην κατάταξη καθώς και την Kumba Iron Ore.

Πολλοί παραγωγοί χάλυβα κατέχουν - και συχνά εκμεταλλεύονται - ορυχεία σιδηρομεταλλεύματος και άλλων μετάλλων, αλλά για λόγους ισορροπίας και ποικιλομορφίας αποκλείσαμε τη βιομηχανία χάλυβα και μαζί με αυτές τις εταιρείες, πολλές εταιρείες που έχουν σημαντικές περιουσιακά στοιχεία εξόρυξης, συμπεριλαμβανομένων κολοσσών όπως οι ArcelorMittal, Magnitogorsk, Ternium, Baosteel και πολλοί άλλοι.

Με πληροφορίες από Mining.com