Μία πιθανή συγχώνευση Rio Tinto και Glencore έχει σημαντικές δυσκολίες

Μία πιθανή συγχώνευση Rio Tinto και Glencore έχει σημαντικές δυσκολίες

Ο όμιλος Rio Tinto και η Glencore πραγματοποίησαν συνομιλίες σε πρώιμο στάδιο για να συνδυάσουν τις δραστηριότητες τους για να δημιουργήσουν έναν «γίγαντα» εξόρυξης ως αντίπαλο τον έτερο μεγάλο παίκτη της παγκόσμιας εξορυκτικής βιομηχανίας, την BHP Group.

Disclaimer: Απαγορεύεται η αναδημοσίευση, αναπαραγωγή, ολική, μερική ή περιληπτική ή κατά παράφραση ή διασκευή ή απόδοση του περιεχομένου του παρόντος διαδικτυακού τόπου με οποιονδήποτε τρόπο, χωρίς αναφορά στο RAWMATHUB.GR (με ενεργό link) ή χωρίς την προηγούμενη γραπτή άδεια του RAWMATHUB.GR. 

Οι συζητήσεις πραγματοποιήθηκαν στα τέλη του 2024. Η Rio Tinto είναι η δεύτερη μεγαλύτερη εξορυκτική εταιρεία στον κόσμο, με χρηματιστηριακή αξία περίπου 103 δισ. δολαρίων, ενώ η Glencore αποτιμάται σε περίπου 55 δισ. δολάρια. Η BHP αξίζει περίπου 126 δισ. δολάρια.

Μία πιθανή συγχώνευση των δύο εταιρειών, θα αντιστοιχούσε στη μεγαλύτερη διαχρονικά ανάλογη συμφωνία στον εξορυκτικό κλάδο, αλλά το όλο εγχείρημα θα ήταν περίπλοκο και θα αντιμετώπιζε πολλαπλά πιθανά εμπόδια. Ενώ η Glencore έχει εκτεταμένα περιουσιακά στοιχεία χαλκού σε μια εποχή που οι μεγαλύτεροι παραγωγοί του κόσμου επιδιώκουν την επέκταση τους στην παραγωγή χαλκού, ο οποίος είναι κρίσιμος για την ενεργειακή μετάβαση, κατέχει επίσης μία τεράστια επιχείρηση παραγωγής άνθρακα, μία δραστηριότητα που δεν θα ήταν ελκυστική για τη Rio Tinto. Ο διευθύνων σύμβουλος της Rio Tinto έχει εκφράσει επανειλημμένα τις επιφυλάξεις του σχετικά με την προοπτική των συγχωνεύσεων στον κλάδο καθώς οι δύο εταιρείες έχουν πολύ διαφορετικές κουλτούρες.

Η εξορυκτική βιομηχανία έχει βιώσει ένα κύμα συγχωνεύσεων και εξαγορών τα τελευταία δύο χρόνια, οδηγούμενο σε μεγάλο βαθμό από την επιθυμία των μεγαλύτερων παραγωγών να επεκταθούν στο χαλκό.

Τόσο η Glencore όσο και η Rio Tinto κατέχουν μερικά από τα σημαντικότερα μεταλλεία χαλκού στον κόσμο. Ωστόσο, η Rio Tinto -όπως και η BHP- εξακολουθεί να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το σιδηρομετάλλευμα για την κερδοφορία της, σε μια εποχή που η κινεζική έκρηξη στον τομέα των κατασκευών που συμβαίνει εδώ και δεκαετίες, φαίνεται να εισέρχεται σε μία περίοδο παρατεταμένης ύφεσης.

Η ιστορία επαναλαμβάνεται

Η Glencore, η οποία είχε προτείνει ανάλογη συγχώνευση με τη Rio Tinto το 2014, υπήρξε μία από τις πιο «επιθετικές» εταιρείες σε συμφωνίες εξαγορών και συγχωνεύσεων στον κλάδο. Ο πρώην διευθύνων σύμβουλος της Ivan Glasenberg, ο οποίος πρωτοστάτησε στην προηγούμενη προσέγγιση της Rio Tinto, εξακολουθεί να κατέχει σχεδόν το 10% της εταιρείας.

«Είναι αστείο πώς η ιστορία επαναλαμβάνεται», δήλωσε ο αναλυτής της RBC Capital Markets Ben Davis: «Ειδικά επειδή από τότε οι δύο εταιρείες έχουν ακολουθήσει πολύ διαφορετικούς δρόμους».

Στη δεκαετία που έχει παρέλθει από τότε, η Rio Tinto προσπάθησε να απομακρυνθεί από τα ορυκτά καύσιμα. Δεν εξορύσσει πλέον άνθρακα και έχει διευρύνει τις δραστηριότητες εξόρυξης χαλκού και λιθίου. Η Glencore, αντίθετα, έχει προσθέσει περισσότερες εκμεταλλεύσεις άνθρακα, κάποιες από τις οποίες έχει αγοράσει από τη Rio Tinto.

Η Glencore έκανε μια ανεπιτυχή προσφορά για να αγοράσει την Teck Resources Ltd. το 2023, αλλά συμβιβάστηκε με την εξαγορά της μονάδας παραγωγής άνθρακα της εταιρείας. Η BHP πέρυσι προσπάθησε ανεπιτυχώς να αγοράσει την Anglo American σε μια συμφωνία 49 δισ. δολαρίων, αναγκάζοντας την Anglo American να επιταχύνει μια γενική αναθεώρησή των δραστηριοτήτων της ως μέρος της αμυντικής της στρατηγικής.

Κεντρική θέση στο κύμα συμφωνιών στον μεταλλευτικό κλάδο έχει ο χαλκός. Οι μεγαλύτερες εξορυκτικές εταιρείες επιθυμούν έντονα να δραστηριοποιηθούν σε μία πρώτη ύλη που ευνοείται από τους επενδυτές, αλλά τα υπάρχοντα ορυχεία διαθέτουν χαμηλής ποιότητας χαλκό, ενώ τα νέα είναι δύσκολο να ανακαλυφθούν και απαιτούν σημαντικά κόστη κατασκευής.

Η αγορά της Glencore θα έδινε στη Rio Tinto ένα μερίδιο στο ορυχείο Collahuasi στη Χιλή, ένα από τα πλουσιότερα κοιτάσματα χαλκού στον κόσμο, το οποίο η εταιρεία επιθυμούσε για περισσότερο από μια δεκαετία. Το μερίδιο της Anglo American στο ίδιο ορυχείο ήταν ένα σημαντικό δέλεαρ για την BHP κατά την αντίστοιχη πρόταση εξαγοράς, ενώ το Bloomberg ανέφερε ότι η Rio Tinto έκανε προσφορές τόσο στην Glencore όσο και στην Anglo American για τα μερίδια τους στο ορυχείο κατά το 2015.

Μια συγχώνευση των δύο εταιρειών θα δημιουργούσε την «κορυφαία εταιρεία εξόρυξης χαλκού», σύμφωνα με τον αναλυτή του Bloomberg Intelligence, Grant Sporre.

Αφιέρωμα - Κρίσιμες Ορυκτές Πρώτες Ύλες ένα στοίχημα για την Ευρώπη

Σημαντικά εμπόδια

Ωστόσο, υπάρχουν επίσης πολύ ξεκάθαρα εμπόδια σε μία τέτοια συγχώνευση. Η Glencore είναι η μεγαλύτερη εταιρεία εμπορίας άνθρακα στον κόσμο και πρόσφατα αποφάσισε να μην αποχωρήσει από αυτή την εξαιρετικά κερδοφόρα δραστηριότητα μετά από σχετικές διαβουλεύσεις με τους επενδυτές της. Η εταιρεία εξορύσσει επίσης νικέλιο και ψευδάργυρο, πρώτες ύλες που δεν διαθέτει η Rio Tinto, και διαθέτει επίσης εκμεταλλεύσεις χαλκού καθώς και κοβαλτίου στη Λαϊκή Δημοκρατία του Κονγκό, μια περιοχή με δυσκολίες στη λειτουργία των εκμεταλλεύσεων, την οποία η Rio Tinto αποφεύγει.

Η Glencore διαθέτει επίσης μια από τις μεγαλύτερες εμπορικές επιχειρήσεις στον κόσμο, αγοράζοντας, πουλώντας και μεταφέροντας τεράστιους όγκους μετάλλων, άνθρακα και πετρελαίου.

Μια συγχώνευση με τη Rio Tinto θα εγείρει ερωτήματα σχετικά με τα περιουσιακά στοιχεία της Glencore στην εξόρυξη άνθρακα, μία δραστηριότητα που η Rio Tinto εγκατέλειψε πριν από αρκετά χρόνια. Η Glencore είναι επίσης ο κορυφαίος παραγωγός οπτάνθρακα που χρησιμοποιείται στη χαλυβουργία. Οποιαδήποτε συγχώνευση θα μπορούσε επίσης να αποτελέσει αντικείμενο αντιμονοπωλιακού ελέγχου από τις ρυθμιστικές αρχές.

Ένα από τα πιο προφανή εμπόδια είναι η σύγκρουση της εταιρικής κουλτούρας των δύο επιχειρήσεων. Η Glencore είναι γνωστή ως μια εταιρεία με σκληρή αντιμετώπιση των συνθηκών της αγοράς που αναδείχθηκε ως έμπορος πρώτων υλών πριν δραστηριοποιηθεί στην εξόρυξη. Η εταιρεία εισήχθη στο χρηματιστήριο το 2011 υπό την ηγεσία του Glasenberg, προτού αυτός παραδώσει τα ηνία στον Gary Nagle, έναν νοτιοαφρικανό λογιστή που ανέβηκε στις τάξεις της εταιρείας, διοικώντας ανθρακωρυχεία και προωθώντας την παραγωγή τους στην αγορά.

Η Rio Tinto ήταν επιφυλακτική σε σχέση με συγχωνεύσεις και εξαγορές, πιθανώς λόγω των δύο, πριν από μία δεκαετία, αποτυχημένων ανάλογων συμφωνιών. Ωστόσο, τα τελευταία δύο χρόνια, η εταιρεία εξαγόρασε μία εξορυκτική εταιρεία χαλκού για 3,1 δισ. δολάρια, ένα έργο λιθίου στην Αργεντινή και πέρυσι ήρθε σε συμφωνία 6,7 δισ. δολαρίων για την αγορά της Arcadium Lithium.

Αλλαγές στην εταιρική κουλτούρα

Ο διευθύνων σύμβουλος της Rio Tinto, Jakob Stausholm, παραμένει δημοσίως επιφυλακτικός σχετικά με την πραγματοποίηση μεγάλων συγχωνεύσεων και την πιθανότητα αντίδρασης των μετόχων. Μόλις τον περασμένο μήνα είπε ότι οι επενδυτές πιθανότατα θα δουν την αρνητική πλευρά των μεγάλων συγχωνεύσεων με στόχο την είσοδο σε περιουσιακά στοιχεία χαλκού.

Η Rio Tinto έχει επίσης δεχθεί μεγάλη κριτική για τις επεμβάσεις της σε μια περιοχή Αβορίγινων στην Αυστραλία, γεγονός που οδήγησε σε παραίτηση τόσο τον Διευθύνοντα Σύμβουλο όσο και τον Πρόεδρο της εταιρείας. Υπό τον Stausholm, η εταιρεία προσπάθησε να ξαναχτίσει τη φήμη της και να αντιμετωπίσει ζητήματα που αφορούν εκφοβισμό, σεξουαλική παρενόχληση και ρατσισμό στα ορυχεία της.

Η Glencore έχει επίσης αντιμετωπίσει τις δικές της προκλήσεις εταιρικής φήμης, αφού κατέβαλε πάνω από 1,5 δισ. δολάρια τα τελευταία χρόνια για να κλείσει μια σειρά ερευνών για δωροδοκία και διαφθορά σε όλο τον κόσμο.

Και οι δύο εταιρείες έχουν μετόχους που κατέχουν σημαντικά ποσοστά. Μετά τον Glasenberg, ο δεύτερος μεγαλύτερος μέτοχος της Glencore είναι το κρατικό επενδυτικό ταμείο του Κατάρ, ενώ η Aluminium Corp. of China κατέχει πάνω από το 14% της Rio Tinto, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg.

Οι συνομιλίες ήρθαν επίσης σε μία περίοδο ανάπτυξης για τη Rio Tinto . Η εταιρεία έχει ένα φιλόδοξο αναπτυξιακό πλάνο συγκρινόμενη με τους περισσότερους από τους ανταγωνιστές της, με έργα χαλκού, σιδηρομεταλλεύματος και λιθίου να εισέρχονται στην παραγωγική φάση τους στο άμεσο μέλλον.

«Δεν είναι προφανές ποιο είναι το κίνητρο για τη Rio Tinto σε αυτό το σημείο, δεδομένης της στρατηγικής απόκλισης μεταξύ των δύο εταιρειών», είπε ο Davis. «Για τη Glencore, δυνητικά δίνει στους μεγάλους μετόχους της μια δυνατότητα εξόδου από την επένδυση».

Με πληροφορίες από miningweekly.com

ΜΕΤΑΦΡΑΣΗ - ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ: ΣΥΝΤΑΚΤΙΚΗ ΟΜΑΔΑ RAWMATHUB.GR
rawmathub.gr linkedin newsletter subscription
foolwo rawmathub.gr on Google News
Image

Έγκυρη ενημέρωση για την αξιακή αλυσίδα των raw materials

NEWSLETTER